法国央行行长：2029年赤字降至3%可期，政治风险成关键变量

法国央行行长埃马纽埃尔·穆兰(Emmanuel Moulin)周四(2026年10月15日)在曼谷出席国际货币基金组织(IMF)年会时向CNBC表示，尽管法国面临政治危机、债券市场压力与学生示威的多重夹击，该国仍具备在2029年前将预算赤字压缩至GDP的3%的能力。穆兰形容当前政府的财政整固是“整顿内务”，并明确否认这会演变为“紧缩政策”。这番表态恰逢法国公债收益率飙至数十年来最高水平，投资者正密切观望巴黎能否在分裂的国会中通过预算案。

穆兰回应市场焦虑：5%赤字目标必须兑现

穆兰在IMF年会现场对CNBC主持人JP·昂接受采访时强调，近期法国政府借贷成本攀升的根源并非财政基本面恶化，而是政治不确定性在发酵。“债券收益率走高，真正的问题在于政治不确定性，以及议会能否通过将赤字控制在5%的预算案——这是政府的既定目标。”穆兰进一步指出，“要安抚市场，关键在于让预算案获得表决通过，并且严格恪守5%赤字的承诺。”他表示，法国过去多次成功完成财政整固，但如今债务偿还成本高企使改革难度加大。

债务利息每年多出100亿欧元：整固成本不可忽视

穆兰解释，当前法国国债服务成本每年较原先增加约100亿欧元，这笔额外支出必须计入财政整固的统筹范围。“政府目标是在2029年回到3%的赤字水平，我认为这个目标是可以实现的。”穆兰对CNBC说。然而，他敦促各方理解这一路径的艰难之处：既要控制赤字，又要避免削减公共服务引发的社会反弹。法国政府近期向国会提交的2027年财政预算草案正是这种权衡的产物——总理塞巴斯蒂安·勒科尔努(Sébastien Lecornu)计划实施总额540亿欧元(约合618亿美元)的削减方案，资金来源包括冻结公共部门工资和养老金、调整就业税收优惠以及收紧地方政府预算。

公债收益率飙至历史高位：市场担忧主权债务危机

今年以来，法国政府债券收益率大幅飙升至多次十年高位，稀释了经济基本面优势。穆兰对此持相对乐观态度：“我对法国和欧洲的金融稳定抱有信心。银行业、保险业和金融部门资本充足、流动性充裕。”他指出，全球利率上升是普遍现象，并非法国单独面临的问题。“无论是美国、法国、其他欧洲国家还是日本，都需要更严格的财政整固。这是全球性现象，不应过度担忧传染效应。”穆兰同时承认，投资者“也紧盯我们的财政状况，我们必须解决好这个问题，让一切重回正轨”。

政治危机加剧紧张：勒科尔努的预算豪赌

法国总理勒科尔努领导的政府在2026年9月17日向《费加罗报》披露预算草案，计划以540亿欧元的支出削减换取财政纪律。但该法案在分裂的国民议会中前景渺茫。勒科尔努本人此前曾因预算分歧在上任不到一个月即辞去总理职务，几天后才被总统马克龙重新任命。路透社相关报道指出，投资者担忧法国不断膨胀的债务负担将令预算案在议会中难以顺利过关。法国的政治动荡已导致去年预算案未能正常通过，勒科尔努被迫在2026年2月动用紧急立法程序绕过议会强行推进预算。

学生抗议冲击社会：3000名教师岗位承诺未能平息民愤

自2026年9月底以来，全国范围内的学生抗议从巴黎蔓延至各大城市。高中学生上街游行、封锁校舍并与警方发生冲突，发泄对课时过长、师资短缺和校舍破旧的不满。BBC报道证实，法国政府已承诺增聘3000名教师以平息不安情绪。路透社援引消息人士透露，政府计划冻结公共部门薪资和养老金、调整某些就业税收减免并收紧地方预算，这些措施触发了学生的强烈反弹。穆兰对此表示，财政整固不等于紧缩，而是“整顿内务”——但他也承认，在社会矛盾激化的背景下推动改革会遇到额外的阻力。

债券市场双重压力：美国伊朗冲突加剧全球通胀恐慌

法国公债承压并非孤立事件。CNBC此前报道指出，美国与伊朗的冲突及其引发的通胀担忧对全球债市造成普遍冲击，法国债券市场的波动在此基础上进一步放大。穆兰对CNBC表示，法国“在寻找投资者购买债券方面没有问题”，只是因政治不确定性和财政状况需改善而支付略高的收益率。他补充道：“投资者也看到法国是全球第七大经济体、欧元区第二大经济体，经济高度多元化、能源价格相对较低、家庭储蓄强劲，这些基本面因素使得它们不会改变对法国的长期看法。”

总统大选前哨战：勒庞承诺18个月削减赤字遭质疑

市场已将目光投向2027年春季的法国总统选举。目前民调领先的右翼候选人玛丽娜·勒庞(Marine Le Pen)在2026年10月上旬表示，若当选可在18个月内将赤字压至3%以下，但批评者对其节省开支方案的可行性提出疑问。彭博社此前的分析指出，勒庞的税收削减与支出承诺之间存在明显缺口。穆兰在IMF年会间隙未直接评论选举前景，但其表态实质上为政府在当前财政轨迹下的目标做了背书——前提是预算案能在议会过关。穆兰表示：“过去法国政府曾成功实现财政整固、大幅削减赤字，今天虽然更困难，但并非不可能。”

Q1: 法国央行为何认为2029年达成3%赤字目标可行？

A1: 穆兰指出，法国经济基本面稳固，是全球第七大经济体和欧元区第二大经济体，金融体系资本充足、流动性充裕。关键在于控制债务服务成本，并通过预算案维持市场信心。虽然每年新增约100亿欧元利息支出增加了难度，但穆兰认为在现有财政纪律框架下，2029年回到3%赤字水平可以实现。

Q2: 债券收益率上升是否会引发主权债务危机？

A2: 穆兰表示不应过度担忧“传染风险”。他指出全球利率上升是普遍现象，并非法国独有，美国、日本及其他欧洲国家也面临同样挑战。法国公债收益率走高主要反映政治不确定性，而非财政基本面恶化。投资者认用法国的经济多元化和高储蓄率优势，因此穆兰对“债务危机”叙事持保留态度。

法国正处于预算纪律、政治危机与民意的三角博弈中。穆兰“整顿内务”的表述定调了央行对财政整固路线的背书——但2027年预算案能否在分裂议会中闯关成功、总统选举结果如何，才是决定3%目标最终走向的分水岭。